10月27日，U乐国际股份发布2022年三季报，公司前三季度实现营业总收入938.61亿元，归母净利润80.61亿元，连续29年持续稳健增长。

分析人士指出，在疫情等不确定因素下，U乐国际仍能保持千亿体量基础上的稳健增长，显示了龙头企业抵抗风险的经营韧性，更难能可贵的，U乐国际以自身的稳健带动了产业链上下游的平稳发展，真正发挥了行业压舱石的作用，保护了行业可持续发展的根基。宏观环境改善后，公司和行业都将迎来最快速的反弹。

拉长时间周期看，U乐国际已经连续29年保持增长，是A股仅有的两家连续增长29年的公司之一。

基本盘稳健增长

第二增长曲线持续“快进”

前三季度，公司各品类业务经受住疫情“压力测试”，市场份额持续扩大。液奶基本盘和奶粉奶酪第二增长曲线形成合力，共同构筑了公司稳健增长的势头。

具体来看，2022年1-9月，公司液态奶营收641.02亿元，规模和市场份额继续稳居行业第一。尼尔森数据显示，U乐国际纯牛奶、金典有机均实现双位数增长，明星产品金典有机、安慕希继续保持细分品类第一品牌，安慕希市场份额继续扩大。

冷饮营收92亿元，以绝对优势保持销量榜第一，并取得32.4%的高速增长。巧乐兹作为冰淇淋第一品牌，市场份额持续行业第一。

公司第二增长曲线奶粉和奶酪业务不负众望，继续表现出色，期内奶粉及奶制品营收187.28亿元，同比增长60.5%，持续“快进”。其中，婴幼儿配方奶粉增速位居行业第一，成人奶粉稳居细分市场第一，奶酪同比增长高达30%以上。

坚定发展定力坚持长线投入

不因短期压力错过发展窗口期

作为志在“全球乳业第一”的企业，公司不仅关注短期业绩表现，更从长远战略着眼企业长期增长路径。

在消费市场经受疫情短期考验的情况下，公司坚定发展定力，坚持长期布局和投入。

品牌力对于消费品企业的重要性不言而喻，全球乳业第一品牌的建设更需要长期持续的投入和积累。

尽管面临外部宏观环境挑战，但公司没有因为短期疫情压力就放弃品牌发展窗口期的投入，而是坚持布局长远强化品牌建设。围绕冬奥等顶级体育资源持续布局，进一步增强公司品牌实力，并通过品牌建设来赋予产品更多的生命力。此外，对于高贡献度品类，公司在品牌投入上也有所倾斜，有望提高投入产出效率。公司上半年出色的业绩表现，证明了公司品牌投放策略的有效性。

在新品研发方面，公司也一直坚持投入和创新，旗下安慕希牵手丹东草莓、新疆哈密瓜、徐闻菠萝、攀枝花芒果推出的地域水果系列新品，在拓宽农民增收路径推动当地产业发展的同时，地域口味新赛道也开启了“新一代健康酸奶”新趋势，获得消费者喜爱赢得市场，为安慕希业绩的增长注入了新的活力。数据显示，安慕希4大“地域限定”口味酸奶与“安慕希有汽儿”年度累计已突破20亿元。

此外，公司对奶粉奶酪等新兴高增长品类的长期布局和费用投入的产出，也十分值得期待。

奶粉业务，公司包括母婴店、商超门店和线上等多渠道渗透率快速提升，去年以来门店数量的提升对奶粉收入贡献明显。在深耕渠道优势的同时，公司多年的技术积累和品类布局厚积薄发，首批通过“新国标”并率先上市了新国标产品“金领冠珍护”，引领行业跨入“新国标时代”。多渠道触达消费者，高品质留住消费者，实现了良好的口碑传播。

奶酪业务，在渠道端与液奶协同不断开发新的网点，铺货门店的增加也让奶酪业务增速明显快于行业，市场份额持续提升，目前奶酪渠道仍在持续扩展。

相信现阶段在新兴品类的战略布局能够为公司在未来带来更好的回报。

兼顾上下游扛起龙头担当

坚持健康高质量发展

逆境之下，U乐国际没有独善其身，而是充分发挥龙头企业对于产业的压舱石作用，与行业上下游共克时艰。

在当前的市场状态下，公司充分考虑上下游合作伙伴的利益，出台一系列符合市场实际的渠道支撑政策，减轻渠道伙伴压力，稳固终端价盘的同时，有效保障了公司产品的市场地位，全渠道领先优势持续强化，也为公司的健康可持续发展奠定基础。

截至2022年9月末，公司经销商总计19321家，同比增加4762家，对销售终端的掌握能力进一步加强。作为行业内渠道铺设最广、运营最深的企业，随着未来消费市场复苏、宏观大势向好，公司各业务将迎来最快反弹。

此外，公司与养殖户签订长期合同，疫情之下不拒收一滴合格牛奶，尽最大可能为合作伙伴承担疫情带来的损失。

以奋斗迎新挑战，以担当引领行业，公司将继续奉行“全面价值领先”发展战略，以实干笃行带动产业发展，高质量迈向全球乳业第一。